Kan Micron-teknik bli nästa Nvidia?

Nvidia (NASDAQ:NVDA) var en av de hetaste chipsaktierna på marknaden. Chiptillverkaren var ursprungligen känd för att producera GPU:er för spel, men den snabba expansionen av marknaden för artificiell intelligens (AI) de senaste åren har lett till att fler företag köpt sina avancerade datacenter GPU:er för att hantera komplexa AI-uppgifter att bearbeta.

Nvidias rally på mer än 2 000 % under de senaste fem åren ökade företagets börsvärde till 2,4 biljoner dollar och skapade många miljonärer. Men det driver också fler investerare att leta efter nästa stora chiptillverkare som kan följa i Nvidias fotspår.

Microns huvudkontor i Boise, Idaho.

Bildkälla: Micron.

Kan detta vara chiptillverkaren? mikron (NASDAQ:MU), en av världens ledande tillverkare av DRAM- och NAND-minneschips? Låt oss titta på de viktigaste skillnaderna mellan Micron och Nvidia för att se om Micron har en chans att upprepa Nvidias vinster.

De viktigaste skillnaderna mellan Micron och Nvidia

Micron designar sina minneschips och tillverkar dem i sina egna gjuterier. Detta skiljer den från Nvidia som utvecklar sina chips men lägger ut produktionen på tredje part som t.ex B. utlagd Samsung Och Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Micron driver denna kapitalintensiva modell med betydligt lägre marginaler än Nvidia.

NVDA bruttovinstmarginaldiagramNVDA bruttovinstmarginaldiagram

NVDA bruttovinstmarginaldiagram

Microns minneschip kostar också mycket mindre än Nvidias GPU:er, och företaget dominerar inte sina kärnmarknader på samma sätt som Nvidia gör. Micron är världens tredje största DRAM-chipleverantör och den femte största NAND-chipleverantören, men Nvidia är den överlägset ledande diskreta GPU-tillverkaren. Enligt JPR kontrollerade Nvidia 80 % av marknaden i slutet av 2023 AMD hade endast en andel på 19%.

Jämfört med Nvidia opererar Micron på en mer kommodifierad marknad, har mindre prissättningskraft gentemot sina konkurrenter och är mer utsatt för cykliska nedgångar när minneschipmarknaden går igenom sina boom-and-bust-cykler. Emellertid producerar Micron fortfarande tätare och mer energieffektiva DRAM- och NAND-chips än sina två största konkurrenter, Samsung och SK Hynix. Denna tekniska fördel hjälper Micron att attrahera tillverkare av avancerade datorer, mobila enheter och servrar.

Hur länge kommer nästa tillväxtcykel att pågå?

Micron upplevde en kraftig nedgång under de senaste två åren då leveranserna av persondatorer (PC) minskade på en post-pandemisk marknad, 5G-uppgraderingscykeln tog slut och makroekonomisk motvind dämpade dess chipförsäljning till företags- och industrimarknaderna. Den kinesiska regeringen förbjöd också sina nyckelleverantörer av infrastruktur att köpa Microns minneskretsar. Alla dessa utmaningar kompenserade för starkare tillväxt på fordons- och AI-marknaderna.

Microns intäkter steg med 29 % under räkenskapsåret 2021 (slutade i september 2020), men steg endast med 11 % under räkenskapsåret 2022 och sjönk med 49 % under räkenskapsåret 2023. Analytiker förväntar sig dock att intäkterna kommer att öka med 56 % under räkenskapsåret 2024 och 43 % under räkenskapsåret 2025 när tre medvindar tar fäste. För det första bör PC- och smartphonemarknaderna gradvis stabiliseras. För det andra bör företaget sälja mer chips till företags-, industri- och fordonsmarknaderna när den makroekonomiska miljön värms upp igen.

Slutligen kommer den explosiva tillväxten av den generativa AI-marknaden att få fler datacenter att uppgradera sina minneskretsar tillsammans med Nvidias GPU:er. Under Microns senaste konferenssamtal sa VD Sanjay Mehrotra att minneschipmarknaden fortfarande befinner sig i “begynnelsen av en flerårig tillväxtfas som drivs av AI” och att dessa teknologier kommer att förändra “alla aspekter av företag och samhälle”. Till exempel förutspådde Mehrotra att AI-aktiverade telefoner skulle ha “50 till 100 % mer DRAM-innehåll jämfört med dagens flaggskeppstelefoner utan AI.”

Men ytterligare en konjunkturnedgång är oundviklig

Det är en bra utsikt, men Microns nya tillväxtcykel kommer sannolikt att ta slut för några år till. Det beror på att företag driver upp minnespriserna genom att köpa massor av chips när en viss marknad – som smartphones, molndatacenter och AI – är het.

Som svar ökar Micron och dess konkurrenter vanligtvis produktionen av nya chips för att möta denna efterfrågan. Men när den heta marknaden svalnar, förvandlas chipsbristen snabbt till ett utbudsöverskott eftersom företag har ett överskott av marker. Det är därför Microns chipförsäljning minskade under 2019 och 2022 – och de kommer sannolikt att minska igen när AI-marknaden mognar.

Denna nästa tillväxtcykel kan vara mycket längre än tidigare, men kommer i slutändan att sluta i en nedgång. Nvidia kommer också att möta en liknande avmattning, även om dess cykliska nedgångar under det senaste decenniet har varit mycket mildare än Microns. Det beror på att Nvidias dominans på den diskreta GPU-marknaden ger den mer prissättningskraft under nedgångar på marknaden – medan Micron fortsätter att drabbas hårt av prissänkningar från sina större konkurrenter.

Kan Micron bli nästa Nvidia?

Microns aktie handlas till mindre än fyra gånger nästa års försäljning och kan stiga ytterligare när nästa tillväxtcykel börjar. Om värderingarna förblir stabila och intäkterna växer med en sammansatt årlig tillväxttakt på 30 % under de kommande fem åren, kan företagets aktie nästan fyrdubblas. Det skulle vara en imponerande vinst, men det kan sluta i en cyklisk nedgång och kommer inte i närheten av att matcha Nvidias vinster under de senaste fem åren. Enkelt uttryckt är Micron fortfarande ett lovande halvledarföretag – men det är förmodligen inte nästa Nvidia.

Ska du investera 1 000 USD i Micron Technology nu?

Tänk på följande innan du köper aktier i Micron Technology:

De Brokig Fool Stock Advisor Analytikerteamet har precis identifierat vad de tror att detta är De 10 bästa aktierna så investerare kan köpa det nu… och Micron Technology var inte en av dem. De tio aktier som gjorde nedskärningen kan leverera enorma avkastningar under de kommande åren.

Aktierådgivare ger investerare en lättförståelig färdplan till framgång, inklusive vägledning om att bygga en portfölj, regelbundna uppdateringar från analytiker och två nya aktieval varje månad. De Aktierådgivare Tjänsten har mer än tredubblat avkastningen för S&P 500 sedan 2002*.

Kolla in de 10 aktierna

*Stock Advisor returnerar den 25 mars 2024

Leo Sun har ingen position i någon av de nämnda aktierna. The Motley Fool har positioner inom och rekommenderar Advanced Micro Devices, Nvidia och Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool har en policy för avslöjande.

Kan Micron-teknik bli nästa Nvidia? publicerades ursprungligen av The Motley Fool

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *